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与其埋头研究策略,不如抬头寻找行情在哪里

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-10-29 20:31:06 来源:七禾网

七禾网注:嘉宾回答仅代表其本人观点,不代表七禾网的观点及推荐。金融澳门金沙在线娱乐风险丛生,愿七禾网用户理性谨慎。



濮元恺

2009年开始专注于程序化模型研究,随后经历股票多因子模型、商品澳门金沙在线娱乐平台时间序列模型等开发工作。

2016年加入中国量化澳门金沙在线娱乐学会专家委员会。

随后作为励京澳门金沙在线娱乐管理(北京)有限公司创始团队,发行了多只阳光化私募基金产品,业绩稳定。

2018年撰写的《量化澳门金沙在线娱乐 技术分析实战》图书获得众多业内人士推荐成为畅销书,帮助很多量化澳门金沙在线娱乐交易者走上了起步之路。


精彩观点

澳门金沙在线娱乐平台市场的交易者在T+0诱导下容易发生过度交易,在这个领域,更加分化了不同交易者,有人将市场变成提款机,有人则一贫如洗。

人性中的随意性,以及反应不足和反应过度,是需要在交易中解决的。

如果价格的运行有足够的强度,在时间和空间上都体现出来,那么这种动量就是漂移远大于随机波动,这种动量就可以赚钱,我们要想办法在震荡中少亏损,然后等待这种动量的出现。

如果你身边有现货交易者,或者能够分析得到现货和澳门金沙在线娱乐平台基本面情报,一定程度上判断出可能出现行情的品种,或者筛选出不可能出现行情的品种,那么组合绩效会好于等资金部署。

寻找行情在哪里,比沉溺于如何做更好的模型,可能要更有效一些。

我的资金倾向于等权重分配给各品种,无差别对待,因为市场机会总是在不经意间出现在某些品种上,而且通过回测确认所谓的强势品种和弱势品种,是非常不准确的。

我的仓位在趋势类系统中,多是波动率倒数仓位,取日线级别波动率,然后根据其均值回复性质,波动率高降低仓位,反之亦然。

我比较畏惧针对单品种开发策略,因为我认为单品种的样本不足,可能有很大偏差。

数字货币当市场上入门交易者足够多的时候,动量效应充足,拿一个鲁棒性很强的澳门金沙在线娱乐平台模型去就可以交易。

任何资产都是这样,动量强势时,通用模型+通用参数就能赚大钱。

我希望交易者能够平等地学习量化交易、平等地参与到这个市场中,让交易者更理性,让交易更安全。


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七禾网1、濮总您好,感谢您和七禾网进行深入对话。据我们了解,您在做澳门金沙在线娱乐平台之前,做的是企业信息化系统方面的工作,后来是怎样的机缘巧合进入澳门金沙在线娱乐平台市场?为什么您一开始做澳门金沙在线娱乐平台就选择程序化交易而不是主观交易?


濮元恺:谢谢七禾网给予这次分享机会。虽然目前在资管行业内工作,但是我的工作历程比较坎坷,我仅把工作当作是初入社会必要的谋生方式。2010年开始,从科技媒体到企业信息化系统,到综合澳门金沙在线娱乐管理公司,再到和朋友一起创建持牌私募澳门金沙在线娱乐机构。贯穿这个过程中,澳门金沙在线娱乐,更确切地说,是在二级市场做交易,始终是我坚持做的。


股票从2008年开始尝试到了市场杀跌的威力,开始转向数量化分析,所以在股票数量化的基础上,在缺乏对于澳门金沙在线娱乐平台基本面和手工交易套路的了解情况下,我开始通过数量化计算,研究澳门金沙在线娱乐平台这个牛熊特征不显著的市场。



七禾网2、您认为,澳门金沙在线娱乐平台市场是“高效率的财富交换市场,人性最真实的舞台”,请您具体谈谈这一理念。


濮元恺:澳门金沙在线娱乐平台保证金交易,更加高杠杆,赚钱亏钱速度都比股票快,这是直观感受。其次我们发现澳门金沙在线娱乐平台市场的交易者在T+0诱导下容易发生过度交易,在这个领域,更加分化了不同交易者,有人将市场变成提款机,有人则一贫如洗。所以它真的太真实和高效,这种效率在人性的掌握下,如果不能很好地管理自己的交易行为,还是很残忍的。



七禾网3、您认为,想要在澳门金沙在线娱乐平台市场中获得好的结果,需要克服哪些人性中的弱点、发扬哪些人性中的优点?


濮元恺:人性中的随意性,以及反应不足和反应过度,是需要在交易中解决的。比如我们订立了某种规则,也通过发现其有效,但是执行方面给予不同紧缩或宽松规则,致使刚性规则遭到破坏,也就随之失效。反应不足和反应过度,通常导致我们对行情不能快速跟踪,或者跟踪后投入过大仓位。


部分交易者还有一个问题,一旦做习惯日内交易系统,当大单边行情来临时,竟然毫无收获甚至有亏损。这也是因为我们被主力资金培养出适应性后,市场又要摧毁我们的适应性。所以我主张手工交易和程序化交易都要做,更倾向于程序化下单的严谨、客观和真实。


人也有优点,对于多维度的信息人脑加工处理过程,使用不同信息给予决策的流程,以及在不同情况下对信息的重新确认权重和排序,都是人脑的优点,这其实也是通过长期训练得到的。金融模型目前在人工智能方面(高级机器学习,而非简单的拟合优化工具)还需进一步改善。



七禾网4、您表示,在市场中最想赚非理性投机中的波动率收益,那么您认为怎样的行情中可能存在非理性投机中的波动率收益?


濮元恺:如果价格的运行有足够的强度,在时间和空间上都体现出来,那么这种动量就是漂移远大于随机波动,这种动量就可以赚钱,我们要想办法在震荡中少亏损,然后等待这种动量的出现。同时,进阶的交易者要考虑如何缩短持仓周期,不仅是使用价格信息来加速出场,以便适应漂移越来越弱、随机波动越来越强的市场。



七禾网5、近一两年大周期的程序化交易策略普遍出现了较大幅度的回撤,并且随着市场的专业度越来越高,有些人认为在未来大周期的、逻辑简单的交易策略将越来越难赚钱,对此您怎么看?


濮元恺:如果你认为改进后的自适应通道突破、海龟交易法则等经典模型,在20个左右品种部署的情况下夏普比率超过1是可以接受的,那么可以确定的是,这种模型在5年、10年内非常难以衰退,有很强的生命力。我不主张每个交易者都变成资深的模型开发者,这不现实,我主张用最小的成本,获得属于每个交易者满意的交易模型,然后去坚定执行。



七禾网6、有些了解基本面的交易者,今年重点配置了苹果、PTA等品种,因此取得了不错的成绩。您表示您也是通过基本面分析做品种选择和资金分配,通过技术分析模型得到基本操作信号。您对于用基本面选品种、用技术面做交易执行这样的交易方式怎么看?和单纯用技术面做交易相比,有哪些好处?


濮元恺:我非常认同您说的“用基本面选品种、用技术面做交易”。因为等资金部署品种实在是有些浪费资金,尤其是如果你身边有现货交易者,或者能够分析得到现货和澳门金沙在线娱乐平台基本面情报,一定程度上判断出可能出现行情的品种,或者筛选出不可能出现行情的品种,那么组合绩效会好于等资金部署。因为当行情一旦出现,任何动量模型的任何周期和任何参数,都会体现出更大的获胜概率(赢面)。寻找行情在哪里,比沉溺于如何做更好的模型,可能要更有效一些。



七禾网7、对于不同的澳门金沙在线娱乐平台品种,您的仓位和资金是如何分配的?今年苹果、PTA等品种的行情波动很大,您有没有重点配置这些品种?


濮元恺:我的资金倾向于等权重分配给各品种,无差别对待,因为市场机会总是在不经意间出现在某些品种上,而且通过回测确认所谓的强势品种和弱势品种,是非常不准确的。PTA作为多年弱势的品种,如果今年低配,将损失很多收益。


我的仓位在趋势类系统中,多是波动率倒数仓位,取日线级别波动率,然后根据其均值回复性质,波动率高降低仓位,反之亦然。


可惜,您说的这两个品种我都没有及时大资金部署,我在铜下跌的过程中加大了铜的头寸,在错过PTA之后,在甲醇上补充了一些头寸,算是对头寸的一种弥补性质优化吧。我在反省自己对于苹果的偏见,因为3月底我们已经发现苹果出现异常,可以提升头寸,但是没有执行。



责任编辑:傅旭鹏
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