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股指澳门金沙在线娱乐平台的前世今生——今生篇

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-03-05 17:22:11 来源:中粮澳门金沙在线娱乐平台

2015年股灾后,我国股指澳门金沙在线娱乐平台和股市经历了一段低迷期。流动性的缺失干扰了市场的正常运行,一个表现就是更容易出现“乌龙指”引发的急跌现象。


2016年5月31日上午10点42分11秒,沪深300股指澳门金沙在线娱乐平台主力合约IF1606出现急跌,触及跌停板,10秒后,期价回归至暴跌前水平。晚间,中金所对此发布公告称,IF1606合约在10:42出现瞬间跌停,经查,是由于某套保客户398手市价卖出委托连续成交,并触发市场技术性卖盘所致。当时投机交易有日内最大开仓量10手的限制,套保交易则只要有现货匹配即可,所以可以瞬间砸下近400手的卖单。


而当时投机交易成本有多高呢?2015年9月7日之后,各品种非套保持仓保证金达到了40%,按照沪深300当时3300左右的点位来说,持仓一手沪深300股指澳门金沙在线娱乐平台,保证金占用接近40万元,平今仓手续费也超过2000元,再加上日内最大开仓量仅为10手,这就让投机者很难参与到股指澳门金沙在线娱乐平台交易中,导致市场流动性大大缺失,深度不足,也就无法满足套保者的风险规避需求。


随着股市的逐步企稳和澳门金沙在线娱乐者风险偏好的修复,市场对恢复股指澳门金沙在线娱乐平台常态化交易的呼声越来越高。从2017年开始,中金所三次调整股指澳门金沙在线娱乐平台交易制度,力图改善市场流动性。


第三阶段:政策调整期(2017年2月-至今)


中金所的第一次制度调整是在2017年2月,从当月17日起,IF、IH非套保保证金率降低一半至20%,IC降至30%;各品种平今仓手续费从万分之23调低至万分之9.2,减少了60%;投机交易日内最大开仓量从原先的10手调整为20手(套期保值交易开仓数量不受此限)。


9月时政策又进一步放松,从18日起,IF和IH的保证金率调低至15%,各合约平今仓手续费调整为万分之6.9。


2017年的两次调整后,股指澳门金沙在线娱乐平台市场的成交量和活跃度都有缓慢提升,同时流动性的改善有助于修复股灾后长期贴水的行情,各品种的基差都有不同程度的收敛,特别是17年蓝筹周期股的行情带动IF、IH期指合约一度转为升水。



中金所第三次制度调整是在2018年12月3日,将IF、IH保证率调至10%,IC调至15%,同时再次下调平今仓手续费至万分之4.6,减少了三分之一,投机交易日内最大开仓量也由20手增加至50手。该公告是12月2日发布的,3号当天,IF、IH、IC的成交量就分别较前5个交易日增加45%、26%、33%,市场迅速给出了反应。


按照划分的三个历史阶段(市初期至繁荣发展期、股灾后的沉寂期和政策调整期)股指澳门金沙在线娱乐平台各品种日均成交和持仓情况,可以看到,2017年之后,随着政策的逐步调整,股指澳门金沙在线娱乐平台市场有了初步的修复。在2018年12月进行了第三次交易制度的调整后,成交明显放量,IF、IH、IC分别达到了前一阶段的2.9倍、2.1倍和2.7倍。2019年1月以来到现在,沪指连续八周收红,资金进入意愿明显加强,股指澳门金沙在线娱乐平台的成交和持仓量也创下股灾后的新高,市场热度可见一斑。



参与股指澳门金沙在线娱乐平台交易的成本也大幅下降,按照目前股指较高的点位(沪深300-3700点、上证50-2800点、中证500-5100点),对交易成本进行一个粗略的估算,现在进行一手沪深300股指澳门金沙在线娱乐平台交易所需的保证金仅是限制最严的四分之一,在十万元左右,平今仓手续费由2500元降到了500元,同时单日可开仓的合约价值达到了原来的五倍,资金成本大大减少。



在稳步的交易制度调整下,我国股指澳门金沙在线娱乐平台市场正在慢慢再现活力。目前全球澳门金沙在线娱乐平台、期权市场成交量的80%、90%都是由金融衍生品带来的,许多新兴市场如印度、韩国、台湾地区等都在股指澳门金沙在线娱乐平台上取得了成功。随着我国股指澳门金沙在线娱乐平台市场规模和活跃度的逐步恢复,必将推动我国金融市场的健全化、高质量化发展。与此同时,随着保险、银行等参与群体的多元化以及资金的流入,也将进一步推动澳门金沙在线娱乐平台市场的功能得到发挥。


责任编辑:刘文强

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